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超级LP候场!社保基金明确股权投资上限30%,一级市场望迎千亿活水
来源:证券时报网作者:创业资本汇 李明珠2023-12-07 22:49

12月6日,财政部联合人力资源社会保障部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》),对社保基金境内投资范围进行调整优化,适度下调管理费率、托管费率上限,并明确股票类、股权类资产最大投资比例分别为40%和30%。在投资范围方面,《管理办法》将此前专项批复进行整合,并适当优化调整投资范围,兼顾基金安全和保值增值需要,共纳入十一类产品和工具。

该消息对苦于募资难的创投机构们犹如一丝曙光,多位接受记者采访的机构募资人士均表示,社保基金出资比例的放宽对行业来说是个大利好,一旦实现,市场有望迎来千亿级活水。从资金体量上来说,社保出资对于机构来说获得了大体量的稳定出资,从影响力方面来说,社保基金出资也意味着对机构综合能力的肯定。

而就在11月,社保基金长三角科创投资基金正式注册成立。这是社保基金作为单一LP出资落地的第二只基金,总规模51亿元,由IDG资本管理。在此之前,北京落地一只中关村自主创新专项基金,而深圳的粤港澳大湾区科技创新专项基金也正在筹备中。

优化调整投资范围与比例

《管理办法》共十章、58条,对投资范围、投资监管比例、管理费率等方面进行了调整和优化。尤其是明确了各类资产最大投资比例。《管理办法》提出,根据基金投资和监管实践,综合考虑风险收益特征,将全国社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分,并将境内和境外投资全口径纳入监管比例。

此次《管理办法》对于股权类资产最大投资比例上限放宽到30%,进一步提高了全国社保基金投资灵活度,有利于持续支持一级市场的发展。具体而言,可进行直接股权投资(含优质民营企业),以及投资产业基金、股权投资基金(含创业投资基金)。从最大可投资比例的上限而言,直接股权投资、非上市公司优先股合计投资比例不得高于20%;产业基金和股权投资基金(含创业投资基金)的投资比例不得高于10%。

此外,关于管理费率,《管理办法》还提出,适度下调管理费率、托管费率上限。其中,股票类产品管理年费率不高于0.8%,债券类产品管理年费率不高于0.3%;货币现金类产品管理年费率不高于0.1%;股权投资基金管理年费率不高于1.5%;托管人提取的托管年费率不高于0.05%。

《管理办法》要求,社保基金会开展直接股权投资和私募股权基金投资,要坚持安全至上、优中选优原则,审慎选择投资项目和股权基金管理人,科学论证投资价值,全面研判防范风险,严格执行投资决策委员会审议和内部控制等相关制度,确保基金安全和保值增值。

超级LP大手笔入场

公开资料显示,社保基金全称是全国社会保障基金,2000年8月设立,是国家社会保障储备基金,由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成,专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂,由全国社会保障基金理事会负责管理运营。

而对于股权投资基金的试水开始于2004年。社保基金第一次出资,投给了海富产业基金旗下的中比基金,金额为1500万元。在此之后,社保基金先后投资了产业基金、PE基金、VC基金等,不短深入股权投资领域。2006年,社保基金向国内首只产业基金——渤海基金(国资)投资10亿元;2008年,以国内第一家可以自主投资PE的机构投资者身份,承诺对鼎晖投资与弘毅投资各投资20亿元;2010年开始对VC机构进行投资,首批合作的机构包括君联资本、IDG资本等。

随后几年,社保基金保持着稳步的出资节奏。执中数据显示,截至2023年11月12日,社保基金共计投资49只基金,累计出资额347.25亿元。直接或间接投资项目3721个,获得IPO项目186个。

而已经获得出资的机构均为国内一线机构,其中包括红杉中国、高瓴、IDG资本、君联资本、经纬中国、鼎晖投资、弘毅投资、国投创新、中信资本、招银国际、CPE源峰、金浦投资、博裕资本等。值得一提的是,君联资本、弘毅投资、海富产业、IDG资本、高瓴资本颇受社保基金喜好,合作了多只基金。

11月,社保基金长三角科技创新股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)成立,由IDG资本管理。而根据执中的统计,社保基金与IDG资本已有过3次合作。分别是2010年的北京和谐成长投资中心(有限合伙)基金,社保基金认缴出资12亿元;2018年的和谐成长二期(义乌)投资中心(有限合伙)基金,社保基金认缴出资24亿元,2022年的深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)基金,社保基金认缴出资60亿元;三只基金共计获得社保基金96亿元出资。这是第四次合作,由此可见,社保基金对于IDG资本的信任,连续两年认缴出资额超50亿元。

有准备申请社保基金的深圳本地机构表示,综合过去的出资来看,社保基金偏好头部机构,但是也有一些垂直细分类机构的业绩表现优异且赛道符合其关注的方向,尽管规模没有头部机构那么大但是也拿到了社保的钱,比如钟鼎资本,所以肯定会积极申请,从多个纬度来阐述自身的优势,希望能有所突破。

校对:彭其华

责任编辑: 高蕊琦
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